中泰证券:给予保利发展买入评级

时间:2022-11-26 13:05:13 | 浏览:2211

2022-04-21中泰证券股份有限公司陈立对保利发展进行研究并发布了研究报告《经营业绩稳健,龙头优势显现》,本报告对保利发展给出买入评级,当前股价为17.13元。保利发展(600048)投资要点收入稳健增长, 毛利率下行拖累利润2021

2022-04-21中泰证券股份有限公司陈立对保利发展进行研究并发布了研究报告《经营业绩稳健,龙头优势显现》,本报告对保利发展给出买入评级,当前股价为17.13元。

保利发展(600048)

投资要点

收入稳健增长, 毛利率下行拖累利润

2021 年公司实现营业收入 2850.24 亿(YoY+17.19%),归母净利润 273.88 亿(YoY-5.39%);毛利率和归母净利率分别为 26.8%和 9.6%,较去年同期回落 5.8pct 和 2.3pct。

受行业整体利润率下行趋势影响,公司毛利率小幅下滑,增收不增利。 随着高地价项目陆续结转,短期公司毛利率仍将承压;但精细化管理下, 公司费用率控制稳定, 较 2020 年下降 0.23pct,横向看, 毛利率仍处于行业内较高水平。

销售额逆势提升, 城市深耕成效显现

2021 年公司实现签约金额 5349.3 亿(YoY+6.38%), 签约面积 3333.0 万㎡(YoY-2.23%),销售均价 16049 元/㎡(YoY+8.81%),销售金额增长主要由均价提升带动。

公司区域深耕效果显著, 38 个核心城市销售额占比 78%(YoY+3pct);珠三角、长三角两个核心区域合计销售额占比 53%(YoY+1pct)。 单城签约过百亿城市较 2020 年增加 2个至 17 个, 合计销售贡献超 3400 亿。

保持投资定力, 择时补充高质量土储

公司全年合计新增项目 145 个,新增计容建筑面积 2722 万 m2(YoY-15%), 拿地金额为1857 亿(YoY-21%),其中, 珠三角、长三角拓展金合计占比 54%(YoY+7pct)。

受益于稳健理性的经营风格,公司于热度降低的二、三轮集中供地中择时获取高能级城市的低溢价率优质地块。 2021 年公司平均拿地楼面价为 6821 元/㎡(YoY-8%),占当年销售均价的比例为 42.5%(YoY-7.6pct)。 2022 年土地集中供应规则优化的背景下,公司作为央企龙头持续具有低价补充土储的机会。我们认为, 公司前期高地价项目对报表层面毛利率的拖累将于 2023 年出尽,之后利润率企稳回升。

现金流充足安全, 融资成本持续降低

公司现金流充裕, 2021 年销售回款 5020 亿, 回笼率 93.8%, 维持行业高位。 公司融资渠道通畅, 2021 年发行公司债 86.9 亿元、中期票据 100 亿元,合计有息负债规模为 3382 亿,综合融资成本 4.46%(YoY-31bp)。

行业加速出清过程中, 公司财务安全、 三道红线维持绿档; 叠加央企品牌背书,融资优势显著。 我们认为, 行业领先的融资能力有利于公司积极补充高质量储备,从而推动市占率的进一步提升。

盈利预测与投资建议

行业集中度提升背景下, 得益于竞争格局改善,公司作为龙头央企的融资及拿地领先优势扩大,长期竞争力显著。

由于行业整体毛利率下行, 我们预计,公司 2022 年至 2024 年实现营业收入 3236 亿、3635 亿、 4031 亿(2022 和 2023 年前值为 3248 亿及 3525 亿),同比增长 13.6%、 12.3%及 10.9%,实现归属母公司净利润 286 亿、 304 亿及 327 亿(2022 和 2023 年前值为 351 亿及 382 亿),同比增长 4.4%、 6.5%及 7.4%。 公司当前股价对应 2022 年业绩为 7.3倍,维持“买入”评级。

风险提示事件: 融资环境收紧超预期、房地产调控政策收紧超预期、双集中出让规则变更、引用数据滞后或不及时。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,广发证券郭镇研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达93.03%,其预测2022年度归属净利润为盈利285.21亿,根据现价换算的预测PE为7.3。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有24家机构给出评级,买入评级22家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为24.07。证券之星估值分析工具显示,保利发展(600048)好公司评级为3.5星,好价格评级为4星,估值综合评级为3.5星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

以上内容由证券之星根据公开信息整理,如有问题请联系我们。

相关资讯

上海复旦(01385.HK)公布,公司控股子公司华岭股份正在申请向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市

HK)公布,公司控股子公司华岭股份正在申请向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市。HK)报收于3385元,上涨15%,换手率111%,成交量3146万股,成交额106亿元。富昌金融集团最新一份研报给予上海复旦买入评级,目标价35。

国金证券:下半年自下而上选择股票主动私募基金 侧重风格稳定又适当灵活类

中证网讯(记者林倩)今年上半年,证券私募行业冷热不均,业绩分化严重,股票主动策略私募表现欠佳,但CTA(管理期货)策略却异军突起。相对而言,对上半年表现相对出色的CTA则持谨慎乐观预期。此外,国金证券金融产品研究中心在报告中指出,商品市场仍存在波动机会,但趋势流畅性预期并不非常乐观,同时可能存在一定事件干扰,因此对CTA策略整体保持中性偏谨慎的预期。

国元证券股份有限公司 股票交易异常波动公告

公司第一大股东安徽国元金融控股集团有限责任公司在本公司股票交易异常波动期间未买卖本公司股票。三、是否存在应披露而未披露信息的说明本公司董事会确认,本公司目前没有任何根据深交所《股票上市规则》等有关规定应予以披露而未披露的事项或与该事项有关的筹划、商谈、意向、协议等;

好公司股票的3个买入点

当前是逢低买入这些好公司股票的大好时机。这就是低价买好公司股票要付出的代价——可能要三五年以后才大涨,非常考验投资者的耐心和意志。对于那些不太致命的黑天鹅事件,一般过后几个月或一二年公司的业绩都会恢复,公司的股价都会慢慢回到大跌前的价位甚至创出股价的新高。

注意,A股这些股票将获海外资金买入

其中,天齐锂业是全球排名前列的锂矿生产商,盐湖股份、藏格矿业均为盐湖提锂概念龙头,派能科技则是全球储能品牌领导者之一,云天化依托自身磷矿资源也已经布局新能源电池材料。MSCI是美国著名的指数编制公司,其客户包括大型养老基金,对冲基金,资产管理公司,投资银行,商业银行等。

A股:突然拉升,证券午后走高3300点来临吗?周四,股市推测

工信部、财政部为加快中小企业数字化转型步伐,促进产业数字化发展,提升产业链供应链协同配套能力,打造4000-6000家“小灯塔”企业作为数字化转型样本,带动中小企业“看样学样”加快数字化转型步伐,促进专精特新发展,可以看出,为增加中小企业的活力,尤其是推进数字化转型,通过打造中小企业转型样本,持续提升中小企业的快速发展。

深藏二十年的炒股绝招,一招学会最佳买入时机,看透交易本质

首先,是否可以进场我们要从量价交易格局上去分析,这个逻辑是非常清晰的,但是很多人在实际操作当中根本没有往这方面想。这方面很多人应该都深有体会,就不需要再去解释。但是,很多老铁们,往往是以放量上涨,作为这个判断依据,那么这里面必然有很多的水分。

典型性借家人账户炒股:国金证券投顾借母亲账户炒股遭罚没40万,今年查处10余例,进入“高罚期”

青岛证监局决定,根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度,依据《证券法》第一百八十七条的规定,责令陈某某依法处理非法持有的股票和其他具有股权性质的证券,没收违法所得2094万元,并处罚款20万元。

六大分会场联动,兴业证券“818理财节”致力提供优质的投资服务

据了解,兴证“818理财节”分为新客有福利、直播理财节、基金投顾·知己、金牌投顾兴领航、兴享福利社、季子年少·沙场练兵六大分会场。具体来看,新客有福利分会场,升级新用户理财福利,也为初入市场的投资者提供一个基础投资理财的体验;

兴业证券:六大分会场联动,“818理财节”提供优质投资服务

据了解,兴证“818理财节”分为新客有福利、直播理财节、基金投顾·知己、金牌投顾兴领航、兴享福利社、季子年少·沙场练兵六大分会场。财富管理是兴业证券“双轮驱动”业务战略的重要业务板块,以客户为中心,进一步聚焦公司主业、提升专业能力和金融服务能力,不断拓展业务价值链,提供全方位、全业务链的客户服务。

友情链接

天天财经元宇宙中国SEO域名抢注宝宝起名网网站监控深南电路A股玉石期货网贵州旅游网考研信息网河池新闻头条网比亚迪A股嘉兴新闻头条网汉语新华字典云服务器技术网scratch少儿编程武汉新闻头条网今日淮南摄影爱好者泉州新闻资讯网旅行社信息网内江新闻头条网瘦身减肥训练营易经国学起名网Java编程学习网澳门旅游网杭州旅游网洋河股份A股实木板材采购网五粮液A股世纪数藏NFT株洲新闻头条网上饶新闻资讯网唐氏起名网邵阳新闻头条网云南普洱茶官网
保利发展股票-今日保利地产股票行情、000002万科股票行情、万科股票k线技术分析、保利发展股票行情、保利证券股票行情、保利置业港股票行情、保利置业最新消息、保利拍卖征集藏品、保利拍卖网络平台、保利证券股票行情。
保利发展股票 huobibi.cn©2022-2028版权所有