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证监会有风声放出，在未来的大半年时间里，涉及地产重组、增发、公司债都不被受理。

中房报记者 曾冬梅 广州报道

风传多年的保利地产、保利置业重组事宜随着一纸公告终于揭开面纱，市场期待颇多。然而戏剧性的是，一天之内二者的重组却闪电终止。

11月29日早间，保利地产（600048.SH）宣布因正在筹划重大事项临时停牌一天。晚间，该公司公告透露筹划重大事项为发行股份购买保利置业集团有限公司（保利置业，00119.HK）相关项目，但鉴于目前推进该项重大事项条件尚不成熟，公司决定终止筹划本次重大事项。

“内外部环境复杂，内部保利集团关于两间公司的合并方式还没有结论，外部市场——证监会对地产股的非现金重组并购也已经叫停。现在时机不合适。”11月30日，一位接近保利地产的知情人士对中国房地产报记者表示。

一家A股地产上市公司的董事会秘书透露：“这应该跟地产的调控有关系，证监会有风声放出，在未来的大半年时间里，涉及地产重组、增发、公司债都不被受理。中华企业最近披露了重组方案，但都无法复牌。”

据中国房地产报记者了解，保利集团内部对两家公司的重组也没有明确时间表。保利地产一位内部人士表示：“重组对公司有多大影响取决于重组的方式和对价，至少目前还没有理顺关系。但这件事肯定是要做的，大家都早有预期。”

终止玄机

保利地产公告显示，公司筹划重大事项为保利地产发行股份购买保利置业相关项目，保利地产组织各方已与相关方对本次重大事项进行沟通和协商，鉴于目前推进该项重大事项的条件尚不成熟，公司决定终止筹划本次重大事项。本次终止上述重大事项对公司业绩无影响，不会对公司的正常生产经营产生不利影响。该公司表示，公司及相关信息披露义务人承诺自公告之日起1个月内不再商议、讨论上述发行股份购买保利置业相关项目的重大事项。

保利置业也在同期发出公告，表示保利地产在进一步考虑之后，已决定暂时不进行潜在交易，而且已确认迄今为止并无就潜在交易订立最终协议。

实际上，保利地产一位内部人士告诉中国房地产报记者，跟收购中航地产资产一样，此次收购保利置业是根据国资委的要求进行系统内的资源整合。据其透露，在发布公告之前，保利地产和保利置业内部已经有预期重组一定会进行，因此双方已不再恪守此前业务发展的界限，“因为业务划分的关系，深圳一直是保利置业的地盘，保利地产不能进入。但近期保利地产已经参与了深圳的土地拍卖，只不过没拿到地而已。这说明重组是势在必行的，而且保利地产是主导方。”

既然保利地产已经明确表示要收购保利置业，那么11月29日关于终止重组的公告便耐人寻味。

“条件尚不成熟。”这是保利地产的理由。据一位接近保利地产的知情人士介绍，此次重组是保利集团在进行统筹，涉及几个层级的沟通，虽然在体量上保利置业和保利地产无法相提并论，但在集团的架构上，两家公司是平级的。重组后，业务怎么分配、管理团队如何安置都是难题，“难度要比收购中航地产大很多。”中海在与中建、中信重组后，都出现了影响较大的人事变动，这也是保利集团所担心的。“就目前来说，很多问题都还没有完全下定论，内部对重组也没有明确的时间表。”

外部条件也不是很乐观。在房地产调控逐渐深入的背景下，交易所市场对房地产企业的融资行为步步收紧，几乎到了全面叫停的地步。一家A股地产上市公司的董事会秘书表示，在未来的大半年时间里，涉及地产的非现金重组、增发、公司债，证监会都不会受理。“中华企业的重组方案已经公告，但因为是地产资产重组，而且还要定增募资，所以现在都没法复牌。”

据了解，中华企业在11月23日公告重大资产重组方案，拟向控股股东上海地产集团发行股份及支付现金，购买其持有的完成集团内业务整合后的中星集团100%股权，交易对价185.22亿元，其中95亿元是通过非公开发行股份募集。但在披露重组方案后，中华企业并未复牌。公司表示，根据有关监管要求，上海证券交易所需对公司本次重大资产重组相关文件进行事后审核，公司股票将暂不复牌，待取得上海证券交易所审核意见且公司予以回复后，公司将及时履行相关信息披露义务并按照规定复牌。

在这个敏感时期，保利地产要发行股份购买保利置业的相关项目，预计也很难闯关成功。

重组过往

作为保利集团旗下的两个地产上市平台，保利地产和保利置业的同业竞争关系一直受到资本市场高度关注。早年间，两间公司还严格划分各自的发展范围，但随着规模的扩大，彼此重合的城市和区域越来越多，二者经营效率和规模的差距也越来越大，保利地产已经奔跑在2000亿元路上，而保利置业仍在努力实现300亿元销售额的突破。2016年1~9月，保利地产实现签约面积1179.88万平方米，实现签约金额1575.09亿元。今年前九个月，保利置业的合约销售额约为259亿元，合约销售面积约为216.8万平方米。

两家公司重组、整合的话题被越来越频繁的提及。2014年4月，保利地产董事长宋广菊首次回应称，整合保利地产和保利置业已经被提上日程，成为保利集团的战略目标和任务之一。2015年8月，保利置业董事总经理韩清涛透露，保利集团已设立专门小组研究保利地产与保利置业整合问题，但未有具体的整合方、整合架构和实施时间表可以披露。2016年5月，宋广菊在股东大会上透露，保利地产与保利置业两个平台的合并要在2018年完成。

2016年7月6日，保利地产宣布将以23.23亿元代价获取中航地产及其下属企业合计持有的10家房地产项目公司股权，及1个房地产项目在建工程。就在外界以为保利地产暂时无暇他顾时，该公司却在4个多月后突然披露要对保利置业动真格的了。

按照之前的业内传闻，保利置业和保利地产两个上市平台将进行业务分拆，其中保利地产主营住宅开发业务，保利置业则将着重于住宅以外的产业。虽然目前注入什么资产还不清晰，但可以明确的是，保利集团仍想保留保利置业这个香港上市平台，便于海外融资。

不过，对保利地产来说，保利置业的资产质量仅仅是一般而已，谈不上有多诱人。截至2015年底，保利置业共有69个处于不同阶段的项目，按建筑面积计算约3680万平方米，其中分布在长三角及珠三角区域的项目总建筑面积占整体比重合计约为31%，分布在西南地区城市及其他城市的项目建筑面积占整体比重分别约为47%及22%。在保利地产内部，也不认为收购保利置业是多大的利好，关键在于最终支付的代价和收购方式。实际上，除了中航地产和保利置业这种央企系统内的资产，保利地产也在积极寻求外部的并购机会，此前还洽谈过嘉凯城和中华企业的资产。