时间:2022-11-26 13:08:05 | 浏览:1681
乐居财经讯 李礼4月16日,平安证券发布保利地产研报。
投资要点
事项:
保利公布2019年年报,全年实现营收2359.3亿元,同比增长21.3%,归母净利润279.6亿元,同比增长47.9%,对应EPS2.35元,略高于业绩快报。公司拟每股派发现金红利0.82元(含税),当前股价对应股息率5.4%。
平安观点:
多因素带动业绩高速增长。公司 2019 年实现营收 2359.3 亿元,同比增长21.3%;归母净利润 279.6 亿元,同比增长 47.9%。净利润增速高于营收主要因:1)得益于结转项目价格上升及运营管理能力提升,毛利率同比提升 2.5 个百分点至 35.0%;2)随着合作项目增多并陆续进入结转期,期内实现投资收益 37.0 亿元,同比增长 37.6%;3)信用及资产减值损失同比减少 11.5 亿;4)少数股东损益占比下降 2.2 个百分点。由于期内销售额超过同期结算,期末预收款同比增长 9.7%至 3287.5 亿元,叠加 2020年 14.4%的计划竣工增速,全年业绩仍有望延续增长。
销售延续增长,开工计划同比收缩。公司 2019 年实现销售金额 4618.5亿元,同比增长 14.1%,市占率同比提升 0.2 个百分点至 2.9%;销售面积 3123.1 万平米,同比增长 12.9%;销售均价 14788 元/平米,同比增长1%;其中聚焦的 38 个核心城市销售贡献达 77%,珠三角、长三角签约销售均达千亿。13 个城市单城签约过百亿,合计销售额达 2500 亿元,销售贡献占比 54%,11 个城市中销售金额排名第一,25 个城市排名进入前三,市场地位稳步提升,深耕成效显著。2019 年新开工 4983 万平米,同比增长 13.4%,完成年初计划的 110.7%,2020 年计划新开工 4300 万平米,同比下降 13.7%。期末在建面积 1.3 亿平米,同比增长 26.6%,在建面积增加叠加新开工加持,为 2020 年推出充足货源提供保障。
拿地把握市场节奏,持续优化土储结构。期内新增项目 127 个,新增建面2680 万平米,总成本 1555 亿元,同比分别下降 14%和 19.3%,为同期销售面积(金额)的 85.8%和 33.7%,较 2018 年分别下降 26.8 个和 13.9 个百分点。其中四季度趁土地市场降温机会,公司大幅提升拿地强度,拿地销售面积比升至 143.1%,远高于前三季度的 65.1%。全年平均楼面地价 5802 元/平米,同比下降 6.2%,为同期销售均价的 39.2%,较 2018 年降 3 个百分点。公司主动提高拓展项目权益比例,拓展金额权益比例提升至 71%。期末待开发土储 8112 万平米,可保障未来 2 年左右开发需求,其中 38 个核心城市占比达 58%。
物业分拆上市,不动产生态发展平台加速成型。期内多元业务发展持续推进,保利物业于香港联交所主板上市,期末在管面积达 2.87 亿平,合同面积达 4.98 亿平,实现净利润 5.03 亿元,同比增长49.7%。销售代理平台合富中国持续推进整合工作,商业管理板块管理面积达 268 万平米,不动产金融方面在管基金管理规模近 1200 亿元。
净负债率大幅降低,融资成本仍处低位。期末在手现金 1394.2 亿元,为一年内到期债务 2.1 倍。剔除预收款的资产负债率和净负债率分别为 46%和 56.9%,较期初提升 3.4 个、下降 23.6 个百分点。公司期内持续优化资金管理,全年累计实现销售回笼 4312 亿元,回笼率同比提升 5 个百分点至 93%。期末有息负债综合融资成本 4.95%,同比下降 0.08 个百分点,处于行业较低水平。
投资建议:由于 2019 年项目结算进度超出此前预期,小幅调整公司盈利预测,预计 2020-2022 年EPS 分别为 2.79 元、3.30(-0.1)元和 3.81 元,当前股价对应 PE 分别为 5.5 倍、4.6 倍和 4.0 倍。公司激励制度不断完善、业绩销售持续高增、物业板块拆分上市提升估值,维持“强烈推荐”评级。
1)若新型冠状病毒肺炎疫情持续时间超出预期,或疫情得到控制后需求恢复不及预期,将导致公司销售承压,同时疫情影响下开工进一步延期,也将对后续可推货量、竣工节奏产生负面影响;2)受疫情影响,若行业需求释放持续低于预期,房企普遍以价换量,可能带来公司项目减值风险;3)2016 年起受楼市火爆影响、地价持续上升,而后续各城市限价政策陆续出台,未来公司毛利率面临下滑风险。
乐居财经讯 李礼4月16日,平安证券发布保利地产研报。投资要点事项:保利公布2019年年报,全年实现营收2359.3亿元,同比增长21.3%,归母净利润279.6亿元,同比增长47.9%,对应EPS2.35元,略高于业绩快报。公司拟每股派发
每经AI快讯,平安证券01月18日发布研报称,给予保利地产(600048.SH,最新价:15.96元)强烈推荐评级。评级理由主要包括:1)高基数及结转放缓影响业绩表现;2)销售稳步增长,土储相对充足;3)拿地强度提升,短期偿债能力较好。风险
9月12日,保利地产(600048.SH)公告称,公司将名称变更为“保利发展控股集团股份有限公司” (英文名称为 Poly Development Holding Group Co.,Ltd.)。对于变更公司名称的理由,保利地产在公告中表示
9月13日,保利地产(600048.SH)发布公告称,为体现公司多元化发展方向,进一步加快两翼业务市场化发展,公司拟将名称由保利地产更名为保利发展。这是2018年,第4家地产公司提出更名,去地产化。拓展多元化业务,保利地产更名为保利发展据保
【环球网房产报道】9月7日,保利发展控股集团股份有限公司(600048.SH)发布公告称,公司第六届董事会第八次会议通过了《关于变更公司证券简称的议案》,同意将公司证券简称由“保利地产”变更为“保利发展”,公司证券代码“600048”保持不
8月23日晚间,保利地产公告称,保利发展控股集团股份有限公司董事会审议通过了《关于变更公司证券简称的议案》。同意将公司证券简称由“保利地产”变更为“保利发展”,公司证券代码“600048”保持不变。 保利地产在公告中表示,公司围绕“一主两翼
36氪获悉,保利地产发布公告称,公司证券简称将于9月14日变更为“保利发展”,公司证券代码“600048”保持不变。
保利地产(600048):经公司申请,并经上海证券交易所办理,公司证券简称自2021年9月14日由“保利地产”变更为“保利发展”,公司证券代码“600048”保持不变。
e公司讯,保利地产(600048)9月7日晚间公告,公司证券简称将于9月14日变更为“保利发展”,证券代码保持不变。
智通财经APP讯,保利地产(600048.SH)发布公告,公司于2021年8月23日召开第六届董事会第八次会议,审议通过了《关于变更公司证券简称的议案》。经公司申请,并经上海证券交易所办理,公司证券简称自2021年9月14日由“保利地产”变
北京商报讯(记者 卢扬 荣蕾)8月23日晚间,保利地产对外发布公告称,该公司董事会会议审议通过公司证券简称变更为“保利发展”。保利地产于公告中表示,公司围绕“一主两翼”发展战略,构建“以不动产投资开发为主、以综合服务与不动产金融为翼”的不动
乐居财经讯 李礼7月21日,开源证券发布保利地产研报。业绩稳健,销售复苏,拿地积极,维持买入评级保利地产坚持“一主两翼”战略,房地产主业规模持续提升,城市布局完善;同时不动产金融、综合服务两翼持续推进,打造全产业的不动产生态发展平台。公司管
9月13日晚,在广州保利洲际酒店,保利地产宣布正式升级为保利发展控股集团股份有限公司(SH600048,以下简称保利发展)。保利发展将致力于打造“不动产生态发展平台”,以不动产投资、开发、运营、资本运作为基础,提供基于行业生态系统的综合服务
这可以说得上是中国史上寿命最短的重组。11月29日午间,保利地产与保利置业公告称,因有重大事项或内幕消息要公告而停牌。但投资者还没有来得及畅想保利地产与保利置业的重组空间,当日晚间,两家公司就再次公告称,经与相关方磋商,认为重组时机尚不成熟
证监会有风声放出,在未来的大半年时间里,涉及地产重组、增发、公司债都不被受理。中房报记者 曾冬梅 广州报道风传多年的保利地产、保利置业重组事宜随着一纸公告终于揭开面纱,市场期待颇多。然而戏剧性的是,一天之内二者的重组却闪电终止。11月29日